作为联系种植业和养殖业纽带的饲料行业，2010 年上半年遭遇行业寒流——上游成本上升、下游养殖效益锐降之双重利空。随着时间的车轮迈入3季度，我们欣喜地看到——玉米、鱼粉等价格自高位回落缓解了成本压力，畜禽养殖景气提升扩大饲料需求。

部分饲料企业7月份饲料销量很好，无论鱼料、虾料，或猪料、鸡鸭料全部脱销，7月开门红为3季度奠定了良好的增长势头。

我们认为，饲料行业最差阶段即2010年2季度的时刻已经过去，3 季度饲料行业将迎来“成本下降、需求提升”的阶段性契机，我们推荐饲料行业的系统性改善机会。