上周我们所提示的可能引发调整的一个因素也即房价波动会导致政策加重执行的预期已被市场接受，管理层、房企和投资人之间不断的博弈过程注定了房地产反弹的曲折性和复杂性，仍然建议以波段操作思路对待地产，就龙头公司而言，2倍左右的PB所对应投资价值决定了其向下调整空间有限。另一个因素CPI的反复也被市场充分炒作，如出现超预期上涨恐怕又会引起市场担忧货币会不会适当收一收。

市场走势基本符合我们预期，沪指2700点关口遇阻，震荡式反弹已经兑现。从心理角度分析，2319点位置以来新增资金较多，成交逐步放大，市场即使再向下，也会有个拉锯的过程，因此，目前的位置我们倾向于认为适当调整后股指仍有一冲，但高度有限，如果突破2700点之后我们再伺机修正，目前建议把握好个股的反弹机会为主。投资主题方面仍然是并购重组（央企科研院所、军工及上海本地）、新兴产业（业绩超预期类）、低估值商业医药、部分涨幅不大农产品及农业生产资料、中报超预期股等。 国元证券 陈琦