7月13日，民航局召开年中工作会。本次会议具体提到了国际航线补贴和税费减免、货运的补贴两大问题，及正在制订《民航产业结构调整规定》和《指导目录》。我们预计，对航空业的实质政策支撑或将出台，而《民航产业结构调整规定》和《指导目录》可能成为国家支持国际航线和航空货运发展的指导性文件，将利好上述两类航运业发展。

基于行业及公司的基本面，以及各个航空公司的估值比较，我们推荐国际航线景气大幅提升、三季度国际航线客座率有望超过90%、盈利能力最强、PE 水平最低且受高铁影响相对较小的中国国航，以及竞争格局优化且管理改善最大的东方航空。