日益深入的城镇化将改变区域经济增长的轨迹，也会改变居民的消费模式；内陆大都市圈的崛起有望带来消费市场的重塑，品牌消费品不断向内陆中心城市集聚，快速消费品上下游共同演绎渠道下沉的故事，耐用消费品呈现持续高增长的态势。目前A 股零售出现了以下几个发展倾向，超市百货化、百货购物中心化、购物网络化以及区域零售渠道的下沉化，这些趋势都说明了零售并非是一成不变的传统行业，跟随经济和需求变化的步伐，零售开始进入一个以消费者需求为导向的市场化竞争的行业。

看好城镇化中业态变革的领跑者：推荐友阿股份（奥特莱斯）、通程控股（渠道下沉和业绩拐点）、百联股份（业态创新）和大厦股份（汽车4S 店），看好区域零售商银座（区域垄断）、重百（整合效应）、合百（盈利周期）和鄂武商（业绩改善），长期看好苏宁（零售王者）、小商（内生提价）、人人乐（成功扩张）和中百（效率提升）。下半年用时间换空间的角度看，优质股票仍有20-30%绝对收益：零售商目前10 年PE 大约为25-30 倍，处于历史平均水平，随着后三季度业绩的缓慢回落，超额收益的空间在缩小，未来六个月的机会来自年底前的估值切换，优选2011 年估值低于20 倍的零售商。从股价表现特点来看，大市值品种防御、小市值股票进攻。