当上半年A股熊冠全球被炒得尽人皆知时，A股的重要底部很可能已在7月2日2319点悄然形成。值得注意的是，2319点之所以称为重要底部，因为这一政策底很可能是宏观政策拐点与股市政策拐点的统一。

众所周知，A股从去年夏天3478点结束反弹进入调整，首先是由于货币政策与房地产政策相继开始紧缩。然而，随着上海房地产税试点方案被搁置，大多数地方政府的房地产调控细则迟迟未见踪影，住建部近日否认9月对房地产第二轮调控，以及央行持续一月向市场净投放人民币，汇改带来人民币兑欧元持续贬值及加息预期大减，货币政策与房地产政策调控都有虎头蛇尾之嫌。

尤其令人关注的是，有关二次探底引发二次刺激的猜测近日在媒体上逐步升温。2008年中国宏观经济与宏观调控政策出现的过山车式180度大转弯会不会在今年重演？事隔两年，同样面临国外金融危机与国内宏观调控的复杂背景，同样出现高密度的高层调研与问计座谈会，有可能形成同样的政策拐点。

政策拐点面临三种选择：第一种选择，房地产调控政策、货币紧缩政策将进入长期观望期，至少年内不再出台房产税、加息以及准备金率上调等进一步紧缩政策；第二种选择，重演2008年的政策过山车，为防二次探底实行二次刺激；第三种选择，对部分行业地区辅之以新的刺激政策，如第二阶段的西部大开发启动与扶植新兴战略产业。

目前，第一种选择与第三种选择似已处于进行中。

如果说宏观调控政策拐点若隐若现尚未显现，那么资本市场政策拐点已经出现。保险、社保、汇金，三大主力数千亿抄底资金正陆续进场。

国家队抄底目标，长线为战略建仓，短中线则是为农行IPO与银行股再融资——保险宣布提高入市比例5%，社保宣布年底前提高入市比例至30%。而此前5月批准发行公募基金数是历史之最。而近日外媒援引知情人士报道，中央汇金公司打算农行股票发行结束后，分批在银行间市场发行至少1200亿元的债券，所募集的部分资金将用于三大行的A+H股配股。

这是一场史无前例的国家队抄底。

与公募不同，保险与社保拿的都是老百姓养命钱，只许赚不许赔。汇金拿的是中央财政的钱，代表国家意志。历史上社保多次成功抄底逃顶，其准确率无人可及。至于汇金，仅有的两次二级市场增持三大行抄底，一次是2008年9月2000点，其后市场见3478点，一次是2009年9月2700点，其后市场见3361点。值得一说的是，此次汇金第一次参与三大行的A+H股配股，动用资金为前两次增持三大行动资金的10倍。          荣跃