上周是重启汇改后的第一周，6月22日，人民币兑美元汇率中间价报6.7980，首破6.80关口。6月25日，人民币兑美元曾见6.7856，再次创下2005年汇改以来新高。在人民币汇率波动的时候，股市、金市和银行存款都受到了较大影响，各个市场的投资者究竟该如何应对呢？

股市：汇改行情难言乐观

6月21日，汇改消息公布之后的首个交易日，沪深两市股指涨幅超过2%，然而，汇改给市场带来的激情仅仅维持了一天。2005年的汇改促成了当时A股的疯狂牛市。此次汇改能否带给投资者一个牛市？对此券商分析师也分歧严重。

宏源证券研究所副所长唐永刚认为，汇改将是A股行情恢复的一个契机。目前的市场环境下，汇改当然是件大好事，对于指数而言，也是一个绝好的刺激上涨的因素，反弹可能成为短时的市场主流。后续还要看宏观政策。不过，国金证券策略分析师陶敬刚就认为，汇改对于资本市场流动性的改善是有限的，因为央行可能被迫进一步采取对冲手段，被动性重新回归净回笼、再次提高准备金率，流动性的直接、最终决定因素仍是央行货币政策，目前政策并没有出现转向迹象。“从市场实际反应来看，汇改对市场的影响仍然难言乐观，市场走势的转折是多方合力的一个结果，很难通过一件事情来改变原来通道，建议投资者依然要谨慎看待，至少需要再继续观察。”

金市：汇率波动拉低金价

长期以来国内金价与国际市场价格基本一致。但随着汇改重启，人民币兑美元双向波动的加剧，人民币兑美元一旦浮动较大，以美元计价的黄金投资就将加入汇率风险，以后很可能发生境外黄金价格上涨，而境内黄金市场价格下跌的情景。

以1250美元/盎司的黄金为例，美元兑人民币汇率在6.827时，国内黄金价格为274.36元/克。而美元兑人民币汇率在6.798时，国内黄金价格为273.20元/克。仅仅是汇率上0.029的变化，就可以让国内黄金价格每克降低1.16元，由此可见，国内黄金投资的短期汇率风险正在加大。

对于那些做黄金杠杆交易的人来说，就很容易造成损失。“汇改头一天，国内黄金价格冲到278元/克，但第二天随着人民币兑美元的升值，一下子跌到270元/克。我周围有人做黄金杠杆交易的，在270元以上买进，损失巨大。可怕的是，还有很多投资者认为黄金价格跌下来了，还要补仓，根本没有汇率的意识。“一直同时做外汇交易的张先生开始做空国内黄金。他认为随着人民币升值，国内黄金价格在今年年内会跌到230元以下。

存款：弃美元资产留人民币

如果说人民币汇率变动影响最大的，肯定就是本外币现钞现汇了。

交通银行理财师邓骁亮告诉记者，按照现在业内普遍估算的人民币年升值3%计算，购买人民币理财产品除可以享受本身获得的收益外，还可以获得升值带来的附加收益，这是目前其他币种理财品所达不到的。现在人民币1年期理财产品的平均收益一般在3%左右，若人民币对美元一年升值3%，现在用美元兑买人民币理财产品，一年后获得的实际收益将在6%左右。邓骁亮给记者算了一笔账。按照一万美元计算，一年后到期是10100美元。换人民币（现按1∶6.8，一年后按人民币升值3%即1∶6.6兑换），那么总共就是10100×6.6=66660元人民币；但如果现在换成人民币，那就是68000元，一年后到期是68000×（1+2.25%）=69530，比美元存一年的利息要多2870元。（美元一年利率1%，人民币一年定期2.25%）不过，他同时表示，现在一般意义上的人民币升值是针对美元而言，并非所有外币都会在这个过程中贬值。事实上，从2005年汇改至今年一季度，人民币对美元升值21.24%，但同时人民币对日元依然贬值0.49%。显然只要持有的外汇较美元强势，便可抵消人民币对美元升值的影响。澳元和纽元等今年走势一直较强的货币便属此类。

刘伟