首先，从历史来看，2005年到2007年的大牛市，并非只是因为人民币汇改的缘故。实际上，股改才是当时最大的功臣。从2005年5月起，上市公司股改正式拉开序幕。当时为了确保股改的顺利进行，股改采取了对价先行、风险后置的做法，从而激发了当时的市场炒作热情。加上当时国内国际经济形势一派大好，而且国外股市牛气冲天，在国内国际因素的综合作用下，A股市场这才有了2005~2007年的大牛市。因此，把当时这轮大牛市的功劳完全记到汇改的头上，这显然有贪天之功之嫌。

其次，新一轮的汇改不同于2005年汇改，对股市的影响更加有限。2005年汇改有一个很明显的特点就是人民币升值幅度很大。汇改启动当天人民币对美元即升值2%，累计升值超过20%。但新一轮汇改却是弹性汇改，并不一定意味着人民币升值，有可能升值，也有可能对主要货币贬值。并且就升值而言，其升值的空间非常有限。也正因如此，寄希望于本轮汇改致人民币大幅升值，导致以人民币计价的资产价格大幅上涨，从而引发股票价格的大幅上涨，这是不现实的。 皮海洲