根据近期的量能我们不难发现一个问题，就是很多人并不认同“汇改”行情 ，但都认为市场依然处于底部区域，基金的仓位较低，政策面保持相对利好，市场情绪仍处于迷茫中，资金面相对紧张。因此，市场近期可能将维持弱势震荡格局，尤其是农业银行定价将于本周五左右确定，若其定价较低将打击银行股，若其定价较高则可能引发市场对于资金面“抽血”的紧张情绪，因此，其对大盘走势带来的不确定性不容忽视。不过，从中长期走势上看，不少券商已开始看好A股下半年的走势。中信证券的报告认为，市场的估值风险已得到较为充分的释放，强势股补跌成为周期股重新崛起的必要条件。目前，依据市场一致预期计算的沪深300指数2010年动态PE仅为13.4倍，2011动态PE仅为11.2倍。前期中小盘成长股主导的市场反弹存在困局，中小盘个股的估值压力制约市场反弹的空间。医药、电子信息等前期强势股的补跌，不仅可以适度缓解成长股的高估值担忧，还能推动资金更多关注那些估值合理且未来预期有望好转的周期股，而这类权重股的上涨将更加有利于大盘的企稳回升。

从近期市场表现上看，权重股仍然缺乏较好流动性支持，较难形成持续性行情，而中小市值个股借区域振兴、三网融合、汇率改革等题材屡受主力资金推动，表现强劲，这充分说明中小市值个股将再度占据主导地位，市场一直期盼的风格转换可能还没有来。从技术形态角度和博弈心理角度分析，持续两周多时间的缩量反复筑底后，70余点的长阳贯穿5日、10日均线冲击20日均线，这样的走势再次告诉我们，沪指2500点比我们想象中更加坚强，此时20日均线的得失已不那么重要，主力利用此线心理压力展开强势震荡整理，消化短线浮筹和进一步清洗不坚定者，此举正是为后市股指继续上行扫清障碍。    国元证券 康洪涛